« Attendre systématiquement le prix de l’énergie le plus bas, c’est prendre davantage de risques »

Liesbeth Verscheure et Cédric Van Caillie sont "originators" chez ENGIE. Dans la salle des marchés où ENGIE gère son portefeuille énergétique, ils font le lien entre les entreprises et les marchés de l’énergie. Ils suivent les marchés de près, réalisent des transactions portant notamment sur l’électricité, le gaz et les quotas d’émission, et recherchent avec les clients des solutions adaptées à leurs besoins énergétiques et à leur profil de risque.

Vous suivez au plus près les marchés de l’énergie et l’actualité. Que se passe-t-il dans les coulisses d’une salle des marchés ?

Liesbeth Verscheure : « Une part importante de notre travail consiste à suivre l’actualité mondiale et à analyser les réactions des marchés. La géopolitique, les prévisions météorologiques, les réserves de gaz et bien d’autres actualités peuvent influencer les prix de l’énergie. Nous réalisons aussi des transactions pour nos clients et cherchons des solutions adaptées à leurs besoins énergétiques et à leur profil de risque. Cela va des contrats de fourniture de gaz et d’électricité classiques au biométhane, en passant par les batteries ou les contrats d’achat d’électricité (Power Purchase Agreements - PPA). Un PPA est un accord à long terme portant sur l’achat d’électricité renouvelable, provenant par exemple d’un parc éolien ou solaire. Pour les entreprises, ce type de contrat peut être intéressant, car il permet de combiner la transition vers une consommation d’énergie plus durable avec une meilleure prévisibilité d’une partie des coûts énergétiques. »

Si vous deviez résumer l’année 2026 en un mot ?

Cédric Van Caillie : « Volatilité. De très nombreux facteurs entrent en jeu simultanément. Les prix de l’électricité dépendent notamment du marché du CO₂. Ceux du gaz réagissent aux évolutions géopolitiques, aux prévisions d’approvisionnement et au niveau des réserves de gaz européennes. Par ailleurs, les acteurs financiers peuvent aussi amplifier les mouvements de prix. »

Liesbeth Verscheure : « Il y a des facteurs fondamentaux, comme l’offre et la demande, les stocks et la météo, mais le sentiment des marchés joue également un rôle. Les anticipations et les incertitudes peuvent exercer une forte influence sur les marchés. Les prix évoluent donc parfois différemment de ce que ne le laisserait prévoir la seule situation physique. »

Que signifie cette volatilité pour une entreprise qui doit acheter de l’énergie ?

Liesbeth Verscheure : « L’achat d’énergie relève aussi de la gestion des risques. Il est par exemple possible de répartir les risques en fixant à différents moments le prix de certaines parts de ses futurs besoins énergétiques. L’objectif n’est donc pas forcément de trouver le prix le plus bas, mais de mieux maîtriser son budget et de limiter le risque de mauvaises surprises. »

Il n’existe donc pas de moment idéal pour acheter de l’énergie ?

Cédric Van Caillie : « Avec le recul, il est facile de repérer le moment où le prix était le plus bas. Mais attendre sans cesse ce moment comporte des risques considérables. On peut donc, par exemple, effectuer ses achats par tranches. L’important n’est pas de pouvoir affirmer après coup que l’on a acheté au plus bas absolu, mais de suivre une approche structurée et d’essayer d’éviter les fortes flambées de prix. »

Liesbeth Verscheure : « Le risque, lorsqu’on cherche constamment à obtenir le prix le plus bas, c’est de continuer à attendre et de passer à côté d’opportunités. Une bonne stratégie énergétique commence donc par d’autres questions : quels sont nos objectifs ? Quel est notre cycle de production ? Quels risques sommes-nous prêts à prendre ? Les réponses à ces questions permettent de définir une stratégie. Il faut ensuite avoir la discipline nécessaire pour l’appliquer. »

Quel rôle jouent le marché spot (ou marché à court terme) et le marché à terme dans cette stratégie ?

Cédric Van Caillie : « Ils ont chacun un rôle différent. Le marché spot (sur lequel l’électricité s’achète et se vend à court terme) peut être intéressant pour les entreprises dont la production ou la consommation est difficile à prévoir. Avec le développement de l’électricité renouvelable, ce marché conserve également toute son importance. Une entreprise qui souhaite mieux maîtriser ses coûts futurs peut, quant à elle, fixer le prix d’une partie de ses besoins à plus long terme. Le marché à terme est donc avant tout un instrument qui permet de mieux maîtriser son budget. »

La même stratégie d’achat convient-elle à toutes les entreprises ?

Liesbeth Verscheure : « Non, certainement pas. Il faut notamment tenir compte du cycle d’activité et de production de l’entreprise, ainsi que de sa capacité à répercuter ses coûts énergétiques. Une entreprise qui pratique des prix de vente fixes sur une longue période peut avoir davantage besoin de visibilité sur ses coûts énergétiques. La prévisibilité de sa consommation d’énergie entre également en ligne de compte. »

Cédric Van Caillie : « Il faut donc aussi examiner jusqu’où l’entreprise peut et souhaite se projeter. Une entreprise dont le cycle d’activité est long et prévisible peut avoir intérêt à acheter son énergie longtemps à l’avance. La situation est différente pour une entreprise dont la production future est incertaine. Un contrat d’énergie doit correspondre à la réalité économique de l’entreprise. »

Les entreprises investissent aussi dans les panneaux solaires, les batteries et l’électrification. Cela change-t-il leur façon d’acheter de l’énergie ?

Liesbeth Verscheure : « Produire sa propre énergie peut effectivement réduire sa dépendance aux marchés, mais cette production ne coïncide pas nécessairement avec les moments où l’on a besoin d’énergie. La flexibilité devient dès lors plus importante, et les batteries peuvent jouer un rôle à cet égard. Parallèlement, les entreprises cherchent à réduire leur consommation de gaz, notamment grâce à l’électrification. L’achat d’énergie, la production propre, la flexibilité et la transition vers une énergie plus durable sont ainsi de plus en plus étroitement liés. »

Quel est alors le principal piège à éviter pour un CFO ou la personne responsable de l’énergie ?

Cédric Van Caillie : « Ne pas prendre de décision par crainte de constater après coup qu’elle n’était pas parfaite. Une entreprise doit définir au préalable les objectifs qu’elle souhaite atteindre et les variations de ses coûts énergétiques qu’elle juge acceptables. Elle doit formaliser ces éléments dans une politique claire de gestion des risques, afin que la personne chargée des décisions en matière d’achats sache dans quel cadre elle peut agir. »

Liesbeth Verscheure : « Avec le recul, il y aura presque toujours un moment où l’on aurait pu acheter à meilleur prix. Mais cela ne nous apprend pas grand-chose. Il est bien plus important de comprendre les facteurs qui influencent les marchés aujourd’hui et à plus long terme, de définir une stratégie et de l’appliquer avec discipline. »

Mieux comprendre les marchés de l’énergie

Quand vous achetez de l’énergie pour votre entreprise, il est utile de comprendre les facteurs qui influencent les prix. Avec Energy Market News, vous recevez une news hebdomadaire, une infographie mensuelle et vous pouvez participer, 4 fois par an à un webinaire en direct.