Wat zijn de vooruitzichten voor de energieprijzen tot 2029?

De dollar begint 2025 op zijn hoogste niveau sinds het midden van de jaren tachtig. Dat weerspiegelt de dominante positie van de Amerikaanse economie, die tot uiting komt in het vooruitzicht van aanhoudend hoge rentetarieven ten voordele van de Verenigde Staten en de risico's die gepaard gaan met de terugkeer van Donald Trump aan de macht, in een steeds meer gespannen internationale context: de dollar speelt dus zijn rol als veilige haven.

Gezien de stijgende externe tekorten en dus de toenemende financieringsbehoeften van de Amerikaanse economie, blijft de overwaardering van de dollar toenemen, ook al kunnen de normalisering van het Japanse monetaire beleid en de economische problemen in China en Europa, evenals de verslechterende handelsbetrekkingen, de kapitaalstromen naar de Verenigde Staten verzwakken.

De dollar zou dus vanaf nu moeten verzwakken, ook al wijst de fragiele politieke situatie in Europa niet op een onmiddellijke ommekeer.

De olieprijs is onderhevig aan periodieke spanningen, die de prijs begin 2025 tot boven de 80 USD/b duwden. Deze episodes zijn het gevolg van een bijzonder gespannen geopolitieke context sinds het begin van de oorlog in Oekraïne en de vuurzee in het Midden-Oosten na de aanval op Israël door Hamas op 7 oktober 2023.

Fundamenteel zal de aanhoudende stijging van het aanbod van niet-OPEC-landen tegen de achtergrond van een vertragende vraag, zowel te wijten aan de zwakke groei als aan de geleidelijke elektrificatie van het wegvervoer, vooral in China, echter al in 2025 leiden tot een verschuiving naar een overaanbod op de markt voor ruwe olie.

Dat onevenwicht kan nog worden versterkt door de wens van de OPEC+-landen om de productiebeperkingen ter ondersteuning van de prijzen in 2024 af te bouwen.

De impact van de komst van Donald Trump blijft onzekerder, tussen zijn wens om de Amerikaanse productie op te drijven en om Iran zwaarder te straffen door het te beletten zijn productie te exporteren.

De prijs van Brent kan vrij snel terugvallen naar 70 USD/b of zelfs daaronder, maar er zullen waarschijnlijk pieken zijn op dit neerwaartse traject.

Aan de gaszijde zullen de felle concurrentie met Azië voor LNG-spotvolumes en de vertragingen bij het opstarten van nieuwe Amerikaanse liquefactietreinen de Europese prijzen de komende twee jaar op een relatief hoog niveau houden.

Het einde van de Russische gasdoorvoer door Oekraïne eind 2024 creëert een zekere mate van onzekerheid voor Europa's gasevenwicht op de korte termijn. Zal de flexibiliteit van Europa's infrastructuur het mogelijk maken om Centraal- en Oost-Europa van niet-Russisch gas te voorzien?

We verwachten dat de Europese opslag tegen maart 2025 tot 30-35% zal dalen bij normaal weer, wat zal leiden tot een mogelijk zeer moeilijk herinjectieseizoen in de zomer van 2025.

Daarna zal de mondiale markt naar verwachting geleidelijk ontspannen vanaf 2027 met een golf van nieuwe LNG-aanvoer die op de groothandelsprijzen voor gas zal drukken.

Over het algemeen hebben we onze neerwaartse kijk op energieprijzen op lange termijn gehandhaafd.

Tot 2026 zullen de elektriciteitsprijzen waarschijnlijk ondersteund blijven door hoge brandstofkosten (stijgende gasprijzen) en CO2-emissierechten. Het gebrek aan flexibiliteit van het elektriciteitssysteem is ook een factor die de neerwaartse impact van hernieuwbare energie beperkt. Er worden nog steeds spanningen verwacht op de markt voor thermische elektriciteitsproductie, die op bepaalde momenten nog steeds nodig is om het tekort aan hernieuwbare energie te compenseren.

Vanaf 2027 verwachten we dat de elektriciteitsprijzen zullen dalen als gevolg van lagere brandstofkosten. Daarnaast verwachten we ook dat de productie van hernieuwbare energie de vraag zal blijven overtreffen, waardoor de spotprijzen onder druk zullen komen te staan.

Er blijven veel onzekerheden in deze prognose, maar het zal neerkomen op het relatieve tempo van de groei van hernieuwbare energiebronnen versus het herstel van de vraag. Opslag en vraagbeheer zullen waarschijnlijk een belangrijke rol spelen bij het beheren van het over-/onderaanbod op korte termijn, waardoor de prijsvolatiliteit op de day-ahead en intraday markten zal worden beperkt naarmate we 2030 naderen.

De ongeziene toename van de productie van hernieuwbare energie, in combinatie met een langer dan verwachte industriële recessie in de Europese Unie, heeft de vraag naar CO2-emissierechten aanzienlijk getemperd. Hierdoor hebben we onze voorspellingen voor de EUA-prijzen in april vorig jaar naar beneden bijgesteld.

Dit overaanbod brengt een neerwaartse druk op de prijzen, een trend die naar onze verwachting zal aanhouden in 2025.

Vanaf 2026 voorzien we echter een krapper marktevenwicht dat de CO2-emissieprijs zal ondersteunen, wat zal leiden tot een meer uitgesproken opwaartse trend.

We verwachten ook een geleidelijk herstel van de industriële vraag, ondersteund door een daling van de rentevoeten.

De toekomst van de energieprijzen en de markttrends wordt gekenmerkt door een complexe dynamiek van mondiale economische factoren, geopolitieke spanningen en de versnelde energietransitie.

Hoewel er op korte termijn neerwaartse druk wordt verwacht op de olieprijzen en de CO2-emissieprijzen, blijven onzekerheden rond de gasvoorziening en de structurele afhankelijkheid van fossiele brandstoffen de volatiliteit in stand houden.

Vanaf 2027 zal de groei van hernieuwbare energie en technologische vooruitgang in opslag en vraagbeheer een cruciale rol spelen in het stabiliseren van de elektriciteitsmarkten en het terugdringen van prijsvolatiliteit. Tegelijkertijd blijft de concurrentie om LNG en de evolutie van CO2-emissierechten bepalend voor de kostenstructuur van Europese energiegebruikers.

Voor bedrijven en beleidsmakers is dit het moment om zich strategisch voor te bereiden, te investeren in flexibiliteit en duurzame oplossingen, en risico’s in te dammen. Een proactieve aanpak zal niet alleen helpen om de uitdagingen van vandaag aan te pakken, maar ook kansen bieden in het energielandschap van morgen.

Over kansen gesproken, houd de ontwikkelingen op de energiemarkt goed in de gaten en schrijf u in op onze Energy Market News!

^{Disclaimer 
De prognoses en bijbehorende analyses worden door ENGIE uitsluitend ter informatie verstrekt. Er wordt geen enkele verklaring of garantie gegeven in verband met deze prognoses. Ze vormen geen advies of aanbeveling van welke aard dan ook. U bent als enige verantwoordelijk voor uw eigen analyse van deze informatie en voor het gebruik dat u ervan wilt maken.
© ENGIE GLOBAL MARKETS 2024 - VIJFJAARSPRIJSVOORSPELLING}